【矩阵周榜首】股民的名义：保千里（600074）重组造假，假协议虚增2.73亿估值

贾老板的梦想开始“窒息”的时候，小编的朋友圈里流传着一句话：“世界是你们的，也是我们的，但最终是那帮骗子们的！”作为一把买啥啥不涨，卖啥啥涨停的陈年老韭菜，这句话可以说饱含风云君的血泪了。君不见，多少老老实实跟风炒概念的韭菜就被这帮骗子齐大腿根子给割了呀……

怀着沉重的心情，小编要跟大家讲一个重组造假的故事，主人公名叫“保千里(SH600074)”。

保千里的前身是中达股份，于2015年2月被深圳保千里电子有限公司借壳，变成现在的A股上市公司保千里。中达股份的主营业务是软塑新材料，通俗来说就是卖高端一点的塑料包装，而软塑材料是国家都不支持的行业，以此为主营的上市公司，日子当然不会好过。

事实证明，中达股份确实是不断在走下坡路，2013年因连续2年经审计的净利润为负被实施退市风险警示，公司严重资不抵债，被债权人向法院申请重整。怎么重整呢？首先找人帮着把债还了，报酬是1.4亿股中达股份股票；然后，帮着还债的人也不是做慈善的啊，想套现得把公司搞活吧？怎么办呢？重组呗。

根据上市公司披露的交易报告书，本次重组主要分为两步：

第一步是将中达股份全部资产、负债打包卖给原大股东申达集团，公司员工也由原大股东接收，打扫得比星美联合都干净；

第二步就是上市公司发行股份购买保千里全部资产。

于是，深圳市保千里电子有限公司就此登上舞台。

保千里主营业务为研发、生产、销售高端电子视像产品，业务涵盖安防监控、特种及汽车夜视、商用显示等领域。相较于中达股份，保千里的主营业务显得无比高大上。因此，当中达股份公布重组预案并复牌时，广大投资者激动得连拉7个涨停，股价从2块多拉升到6块多都不带眨眼的。重组成功后，保千里的股价更是一路高歌猛进，在2015年股灾前夜攀上了最高峰29.89元。此后，即便起起伏伏，保千里的股价也没有低于9元。小编仿佛看见原中达股份股东在偷着乐：可算是迎来救星了。

霸特，都是陈年的老韭菜了，谁也不能就凭个高大上的主营就疯狂买进对不对？如此火爆的场面，怎么少得了一个惊艳的业绩。

上市公司首次发布重组预案的时间是2014年5月27日，我们来看看当时保千里的业绩披露情况：

2011—2013年，保千里营业收入分别为8274.48万元、17023.80万元、34079.40万元，增长率分别为：105.74%、100.19%，营收连续两年保持翻倍增长；三年的净利润分别为957.31万元、1260.01万元、7587.31万元，增长率分别为：31.62%、502.16%，2013年净利润较上年增长了5倍。

对于利润的增长，预案中如此解释：

公司2013年主营业务收入34,049.66万元，比2012年增加17,005.89万元，增幅100%。主要是由于在传统安防视像产品维持稳定的基础上，新开发的网络广告机、立式广告机、商T型屏等商用显示产品及夜视仪产品由于先进的技术、稳定的质量、良好的性价比，2013年获得成功，收入和相应的利润都大幅增加。

具体情况如下：

从上图可知，2013年安防类产品与2012年基本持平，保千里大幅增长的利润主要来自商用显示产品和夜视仪产品，其中商业显示产品是利润增长的主力，且其毛利应该相当高。

小编查了保千里2015及2016年的年报，其2015年及2016年的综合毛利分别为42.05%和40.79%，这是什么水平呢？同期，行业大佬海康威视的综合毛利分别为40.10%和41.58%。如此惊艳的业绩，难怪小散们把持不住了。

这还不算完，2015年初，保千里发布的交易报告书中披露了2014年的财务数据，这年的业绩更惊人。

        根据交易报告书，保千里2011至2014年度的财务情况如下：

      注：以上为经审计数据

2014年，保千里实现营业收入98784.46万元，较上年增长189.87%；净利润27769.93万元，较上年增长279.06%，营收和净利润仍然实现大幅增长。根据2015年年报数据可以推知，2014年保千里整体毛利为43.13%，同期海康威视整体毛利为44.49%。

        高业绩对重组有什么影响呢？拉高估值呗。

交易报告书披露，以2014年3月31日为评估基准日，保千里合并报表口径下归属于母公司所有者权益账面价值25,717.23万元，本次选取收益法评估结果，评估后保千里股东全部权益价值为288,314.00万元，评估增值262,596.77万元，增值率1,021.09%。而在早前的重组预案中，保千里给出的估值为30亿左右，与最终交易价格相差无几。

有意思的是，就在重组预案披露前3个月，即2014年2月，保千里以5.4亿估值完成了一轮融资：股东庄敏、庄明以1.325亿的价格将公司25%的股份转让给日昇创沅。

        两次相隔时间不长的股权交易，估值相差5倍多。保千里的解释如下：

1.日昇创沅入股价格于2013年8月10日锁定；

2.两次交易之间保千里业务、盈利能力变化较大，其中夜视业务和商显业务的快速发展是未来盈利能力的主要依据。

从2013年8月到2014年5月，相差不到一年，公司估值能翻5倍，这增长速度小编还是服气的。如果不是后来爆出重组造假，小编几乎要以为这就是下一个海康威视了呢。

2016年12月29日，保千里发布公告称：公司于2016年12月27日收到证监会的立案调查通知书。通知书显示，保千里因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

本月12日，保千里公告了证监会的《行政处罚事先告知书》，告知书中介绍，保千里在中达股份发行股份购买资产的过程中，向资产评估机构出具了两类虚假的意向性协议，其中包括4份虚假协议和5份还有虚假附件的协议。上述虚假文件使保千里估值虚增27339万元。

值得一提的是，这9份虚假协议全部来自保千里夜视业务板块，该板块业务的表现曾被保千里用来证明其短时间内公司估值暴涨的合理性。如今看来，事出反常必有妖，古人诚不我欺也。

事实证明，出来混迟早要还的，造了假迟早要被罚的。根据公告，保千里实控人庄敏及其一直行动人、保千里上一届董事会成员及保千里分别被责令改正、给予警告、罚款等行政处罚。其中，庄敏被责令改正、给予警告、罚款60万。

尽管如此，实控人庄敏当初以2.12元/股的价格受让了中达股份8亿多股股票，即使按照今天的跌停价10.39元计算，其浮盈仍然达到69.59亿，违法成本真是低得我等老韭菜心碎……

不过，监管没罚够的地方，市场会接着罚。处罚公告一出，保千里股价接连下跌，截至24日收盘已下跌2.46元，市值蒸发60多亿。真是当初造假一时爽，而今股价火葬场。

话说回来，这两年保千里的业绩还是不错的，2015年—2016年扣非净利分别为3.72亿和7.95亿。但是，但是！业绩不错的前提是没有造假！一个有造假前科的企业，其业绩真实性必然受到质疑。

对于一家想做实业的企业来说，造假得不偿失；而若是一家本就想造假经营股票的企业，那么不好意思，A股市场里越来越多受损失的小韭菜们，已经盯上你了。

江苏保千里视像科技集团股份有限公司于 2016 年 12 月 27 日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（编号：沪证专调查字 2016902 号），对公司予以立案调查，详见公司公告： 2016-130 号。

2017 年 7 月 11 日，公司及控股股东、实际控制人庄敏及其一致行动人陈海昌、庄明、蒋俊杰收到中国证监会《行政处罚事先告知书》

2017 年 8 月 11 日，公司及控股股东、实际控制人庄敏及其一致行动人陈海昌、庄明、蒋俊杰收到中国证监会《行政处罚决定书》

根据《证券法》规定，上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚，股价亏损的投资者可以向法院提起赔偿诉讼。

在2014年10月30日至2016年12月28日之间买入保千里（600074）股票，并且在2016年12月28日后卖出或继续持有保千里股票而存在损失的投资者，可以提起此次索赔。

       提示：投资者不获赔，不会发生任何费用。

重要提醒：请邮件里附上纸条，写上您的手机号码以及邮箱，维权的股票！（不然将无法联系本人进行索赔工作）。

初步准备的材料包括：